玖龙纸价小幅上涨？2019纸业旺季不旺？

从9月份开始，造纸行业便步入了传统需求旺季，纸价周期性上涨通常会给纸业股带来一波不错的行情，但很不幸，包装纸龙头玖龙纸业（02689）却“栽倒”在了旺季前头：业绩下滑，股价倒跌，遭各大行下调评级，看起来旺季难旺。

玖龙纸业对后续涨价也持谨慎态度，董事长张茵在业绩发布会上表示，由于纸业市场受贸易方面影响整体仍较弱，会审慎地小幅加价。

下为玖龙纸业业绩发布记者会部分现场实录：
Q2：今年8月、9月的销量较旺，是公司经营改善，还是行业都在增长？

张茵女士：8月份市场较旺，是很正常的事情，虽然公司毛利在下降，但维持公司的经营是没有问题的，中美贸易结束就是对盈利最好的提升。

Q3：销量有增加，成本是否有显著的上升，公司在成本控制有什么措施？
张茵女士：这几年废纸价格在每吨2500元左右，以前到过每吨3000元，现在每吨2000元以下，其实成本是在下降，只是产品提价机会太少，看起来好像是成本在上升。

张成飞先生：成本方面，公司会增加再生浆的产能来降低成本，国内废纸纤维的强度是比美国废纸的强，如果没有再生浆，就要用木浆，目前木浆的价格大约500至600美金一吨，再生浆可以降低这部分的成本费用。

Q4：中国进口废纸的政策对公司有什么影响？中 美毛衣摩擦会不会影响进出口，公司有什么对策？

张茵女士：出口会受到贸易摩擦的影响，公司已经有了转为内销的策略，并不是全力靠出口，因为中 美贸 易摩 擦不知道什么时候结束，中国 改 革 开 放40年，中国人提高自己的消费观念，公司会加大中国市场的投入，来抵消出口降低的影响。

张元福先生：今年的关税影响了毛利下滑，占比公司净利润超过10%。预计在2020年废纸进口的指标会越来越少，公司来自美国的进口废纸也会逐渐减少，所以关税会比今年下降。今年来自美国的进口废纸大概下降了25%，关税也会大幅下降。

高库存，偏偏又遇上需求疲弱。包装纸下游的需求主要来自消费品市场，过去一年，手机和汽车这两大核心消费品的销量下滑，对包装纸行业产生了冲击。下半年的汽车销量部分被国五库存车透支，而手机则正处于从4G升级到5G的过渡期，换机潮还未真正到来，因此短期内消费品增速回升动力较弱，包装行业低迷的态势恐怕难有改观。